首頁 區塊鏈 比特幣和黃金的短期關聯性不是可比性的標志

比特幣和黃金的短期關聯性不是可比性的標志

黃金與BTC的關聯度在創下68%的歷史新高后一周下跌了20%,因此關聯度指標經常會誤導投資者。

比特幣(BTC)與黃金的一個月相關性達到了創紀錄的68%,因為比特幣在8月初達到12,000美元,但相關性在隨后一周內下跌了20%。盡管如此,比特幣的外觀設置成為數字黃金在2020年考慮在期貨市場的價格相關性和趨勢。

從年初至今的收益來看,黃金和比特幣都經歷了驚人的一年。根據Skew Analytics的數據,黃金年初至今回報率為27.93%,而比特幣年初至今的收益率為71.68%。盡管比特幣的波動性要比黃金高得多,但在這些不確定的,大流行的時期,投資者似乎傾向于使用黃金和比特幣等價值存儲資產。

相同但不同

比特幣和黃金在傳統意義上是非常不同的資產,這主要是由于流動性,因為兩者處于資產生命周期的不同階段。黃金目前的市值約為9萬億美元,而比特幣僅為2280億美元。

除了這些主要區別外,黃金和比特幣在很大程度上是由于兩個相似之處:兩種資產都是“開采”的,其稀缺性導致供應缺乏彈性。后者意味著無論資產價格上漲多少,由于生產限制,供應都不會增加。具有彈性供應的商品將不會稀缺,因此不能被認為是價值的存儲。加密貨幣交易所OkCoin的流動性經理Dan Koehler告訴Cointelegraph:“盡管任何資產都可以根據供求來確定價值,但黃金和BTC的有限可用性使它們成為了價值存儲的獨特藍圖?!?/p>

盡管就使用而言,黃金是一種被認為是價值儲存的資產,但它在電子和珠寶行業也有少量應用,并且主要由政府和中央銀行用作法定貨幣的價值持有者,而比特幣純粹用作投資者的價值存儲。

Koehler還指出,比特幣的波動性不利于“數字黃金”的稱號,因為它似乎已成為一種安全資產:“比特幣也曾努力保持這一頭銜,但過去的高波動時期阻止了它的占領。此標題的市場份額更大?!?加密貨幣交易所和機構經紀服務提供商BeQuant的研究負責人Dennis Vinokourov告訴Cointelegraph,比特幣的最高主義者欣賞通貨緊縮資產,并補充說:“鑒于黃金擁有的避風港和通脹對沖地位,它可能是唯一的其他資產有點像比特幣本地人的立場?!?/p>

盡管通常使用關聯來比較金融市場中的兩種資產,但Vinokourov進一步警告投資者注意比特幣的多樣化,而不是過多地依賴于不同時間范圍內的關聯值:“雖然兩者之間的1個月相關系數最近一直上升到68%,但使用更廣泛的3個月指標僅為15%,而更長的持續時間(例如1年),相關系數甚至是降低。因此,在基于上述指標構建投資論文時應謹慎行事,取而代之的是,專注于比特幣的多元化能力可能會更好?!?/p>

重要的是要注意,在更長的時間里,比特幣在很大程度上與可供投資者使用的所有主要資產無關。與傳統資產的相關性通常在0.5到-0.5之間,這表明它們的收益之間的關系非常弱。

查看相關數據時,請務必牢記,這兩種資產最終代表的是各自的市場,而宏觀和微觀經濟因素會影響它們各自。Koehler通過聲明進一步表達了這種謹慎的聲音:“重要的是要記住,歷史相關性僅是要顯示兩個市場如何一起移動或脫節,而不能解釋這種移動。一種資產中的新聞(例如BTC硬分叉)不一定會對黃金市場產生任何影響,因此,圍繞該事件的BTC波動可能不會在黃金市場中反映出來,并且相關性可能會下降隨著資產收益率的偏離?!?/p>

例如,在全球最大的商業情報公司Microstrategy 購買了2.5億美元的比特幣的同時,比特幣和黃金的關聯度創下歷史新高,使該資產成為其主要的國庫儲備。這被視為機構利益的重要標志。Gate IO的首席市場官Marie Tatibouet(總部位于弗吉尼亞州的一種加密貨幣)告訴Cointelegraph,這標志著一個巨大的驗證,并補充說:

自從冠狀病毒爆發以來,在第一季度和第二季度,相關性一直在上升,達到了顯著的峰值,分別接近50%和60%。在大流行期間的不確定性時期,全球通貨膨脹率居高不下,人們正在尋找避險資產?!?/p>

與其他標記的相關性

除了與黃金相關之外,比特幣還經常與標準普爾500指數,美元甚至VIX波動率指數進行比較。然而,盡管石油是市場上交易量最大的商品,但西德克薩斯中質油與BTC之間沒有任何關聯。

這是由于石油供應量大,被認為是豐富而廉價的資源。最近在大流行期間就證明了這一點,當時油價下跌至負數,投資者只是為了儲存石油而得到報酬。Tatibouet詳細說明了為什么通常將S&P 500用作與比特幣價格相關的基準:

多年來,硬幣與標準普爾之間的關聯比數字資產與黃金之間的關聯更為重要。同時,黃金和BTC似乎有著更平行的關系,但是BTC-S&P 500的相互作用發生的方式有所不同,在大多數情況下,其循環周期更大。當BTC價格下降時,與股票市場指數的相關性就會增加,并且隨著BTC價格反彈,它們的相關性就會減弱?!?/p>

在長期和短期相關性指標中,比特幣與標準普爾500指數的相關性似乎都比黃金高,一年的相關性為0.36,而黃金的相關性為0.08。

比特幣被認為更具風險

與黃金相比,與黃金相比,比特幣通常具有更高的波動性,更少的流動性以及政府和機構采用的水平較低,因此人們通常認為比特幣具有更高的風險,而黃金一直以來都是市場上商品化程度最高的資產之一。Vinokourov詳細說明了與風險有關的比特幣價格波動:“比特幣經歷拋物線價格運行的傾向,以及與此相關的閃電崩盤,比起價格波動,對它認為是價值資產存儲的觀念的風險更大。畢竟,波動率是流動性的倒數。任何資產都可能遭受過度波動,這是包括流動性提供者在內的市場參與者對最終發現價格真空和其他風險的反應?!?/p>

Tatibouet同意黃金在歷史上是更穩定的資產,他闡述道:“在套期保值方面,BTC在短期內更有效,尤其是在市場動蕩的情況下?!?此外,她指出,“黃金的回報率低于比特幣,盡管數字黃金具有風險,但其吸引力更大?!?/p>

在當前將比特幣帶入12300美元區間的牛市中,幾種傳統資產和商品可以與比特幣建立價格關系。但是,投資者需要對影響這些相關性的宏觀經濟事件保持警惕。

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